News Corp ve Fox’un birleşmesi büyük hissedarın muhalefetiyle karşı karşıya

Rupert Murdoch’un önerdiği yeniden birleşme planı Haber Şirketi ve Tilki her iki şirketin de en büyük hissedarlarından biri olan Independent Franchise Partners’ın muhalefetiyle karşı karşıya.

Londra merkezli şirket, News Corp’un dağılması gibi diğer alternatiflerin de araştırılması gerektiğine inanıyor. The Wall Street Journal’dan daha önceki bir raporun ardından Çarşamba günü CNBC’ye konuşan bir sözcü, şirketin yeniden birleşmesinin şirketin tam değerini ortaya çıkarmayacağını da düşünüyor.

Independent Franchise Partners, hem News Corp hem de Fox’ta Murdoch olmayan en büyük hissedarlardan biridir. FactSet’e göre, News Corp’ta A sınıfı hisselerin yaklaşık %7’sini ve B sınıfı hisselerin %6,5’inden fazlasını ve ayrıca Fox’un A sınıfı hisselerinin kabaca %6’sını elinde tutuyor.

Murdoch ailesi tröstü, her iki şirketin oy haklarının kabaca %40’ını kontrol ediyor. Murdoch, 2013 yılında şirketleri böldü ve Fox’un başkanı ve News Corp’un yönetim kurulu başkanı olmaya devam ederken, oğlu Lachlan Murdoch, Fox’un CEO’su ve News Corp.’un eş başkanı.

News Corp ve Fox temsilcileri Çarşamba günü yorum yapmaktan kaçındı. Yatırımcılarla yakın zamanda yapılan bir kazanç görüşmesi sırasında Fox, özel komiteden önerilen işlemle ilgili herhangi bir güncelleme olmadığını söyledi. Birleşmenin gerçekleşeceğine dair bir kesinlik yok.

Geçen ay, Wall Street Journal yayıncısı Dow Jones’un sahibi News Corp, olası bir anlaşmayı değerlendirmek için yönetim kurulu üyelerinden oluşan özel bir komite kurduğunu duyurdu. Teklif, şirketi bir kez daha Twenty First Century Fox’un 2019’da Disney’e 71,3 milyar dolarlık satışından kalan Fox ile birleştirecekti. Fox, sağcı TV ağları Fox News ve bir CNBC rakibi olan Fox Business’ın sahibi.

İki şirketi bir araya getirmek, Murdoch’un medya imparatorluğundaki liderliğini pekiştirmesine ve okuyucular ve izleyiciler haberlerini sosyal medya gibi diğer mecralardan giderek daha fazla alırken hem basılı medya hem de kablolu TV için izleyici sayısının azaldığı bir dönemde maliyetleri düşürmesine olanak tanıyacaktır. çevrimiçi ve akış hizmetleri.

Konuya aşina olan ve adını vermek istemeyen kaynaklar, birleşmenin ardındaki düşüncenin, medya şirketlerinin aboneler ve dijital reklam harcamaları için rekabet ettiği bir zamanda, birleşen şirkete rekabet etmesi için daha büyük bir ölçek vermesi olduğunu söyledi.

Bir birleşme ayrıca, Fox’un reklam destekli yayın hizmeti Tubi gibi belirli varlıkların İngiltere ve Avustralya pazarlarına kolayca geçmesine izin verecek ve daha fazla spor bahisleri iş fırsatlarına açacağını söylediler.

Ayrıca, teklifin arkasındaki mantık bu olmasa da, birleşik bir şirketin satın almalar yapmak için daha fazla ateş gücüne ve sermayeyi yatırımcılara daha hızlı bir şekilde iade etme becerisine sahip olacağını da sözlerine ekledi.

Independent Franchise Partners, Journal’a Fox ve News Corp arasında düz bir öz sermaye değişiminin News Corp’un esaslı içsel değerinin gerçekleştirilmesini sulandıracağını ve geciktireceğini söyledi.

Firma, News Corp hisselerinin 30 dolardan fazla değer biçtiğini görecek şekilde yapıldığı sürece yeniden birleşmeye karşı çıkmayacaktır. Ancak, hisse fiyatını anlamanın tek yolunun Çarşamba günü 18 dolardan işlem gören News Corp’un bazı kısımlarını satmak olduğuna inanıyor.

Bu, önerilen anlaşmayı geri çeken ikinci Murdoch olmayan hissedar. Bu haftanın başlarında Irenic Capital Management, özel komiteye Fox’un News Corp’un stratejik hedeflerine hizmet etmediğini ve Independent Franchise gibi News Corp hisselerinin değerinin düşük olduğuna inandığını belirten bir mektup gönderdiğini söyledi.

News Corp’un B sınıfı oylama hisselerinin yaklaşık %2’sini elinde bulunduran Irenic, şirketin değerinin düşük olduğunu söyledi ve bunun yerine özel komiteyi dijital emlak varlıkları ve Dow Jones’tan ayrılmayı düşünmeye zorladı.

Tanıdık kişiler, bu varlıkları satmanın iki şirketi birleştirmekten daha zor olacağını ve bireysel işletmelerin daha büyük bir şirketin parçası olmanın faydasını kaybedebileceğini söyledi.

Irenic’in bir sözcüsü daha fazla yorum yapmadı, ancak önerilen işlemle ilgili bir analistin yorumuna işaret etti.

Huber Research Partners’tan Craig Huber, “Son 10 yılda News Corp’ta konuştuğum her yatırımcı, şirketin çok karmaşık olduğunu ve varlıkları satarak veya varlıkları devrederek basitleştirilmesi gerektiğini düşündüklerini ifade etti” dedi. “İkisini bir araya getirmek bizim için anlamsız. … Sorun şu ki, 2013’te News Corp’u ayırdıktan sonra yeterince ileri gitmediler.”

Fox’un A sınıfı hisseleri Çarşamba günü hafifçe yükselirken, News Corp A sınıfı hissesi %3 arttı. Fox’un piyasa değeri yaklaşık 17 milyar dolar, News Corp’unki ise 10.5 milyar dolardan fazla.