Hisse senedi stratejistleri, gelecek ay bir Noel Baba rallisi için iyi bir şans olduğunu söylüyor, ancak piyasa, gelecek yılın ilk yarısında yatırımcılara pek fazla hediye dağıtmıyor olabilir. Bazı stratejistler, 2023’ün ilk yarısında hisse senetleri için dip görüyor, ancak diğerleri, kilit endekslerin yeni bir dip seviyeye düşmekten kaçınabileceğini ancak dalgalı kalabileceğini söylüyor. S&P 500 Salı günü tekrar 4.000’in üzerine çıktı ve Çarşamba günü bu seviyenin üzerinde tutundu. T3Live.com’un baş stratejik sorumlusu Scott Redler, “Çoğu stratejist 4.100 ve 4.150’yi istiyor. Ancak aynı zamanda ilk çeyrekte yeni dip seviyeleri de istiyorlar” dedi. Redler kısa vadeli teknik verileri takip ediyor ve dördüncü çeyrek Santa rallisinin ardından piyasanın ilk çeyrekte kazançlar etrafında zayıflığa düşebileceğini söyledi. “Fed’in ilk çeyrekte faiz artırmayı bıraktığını düşünüyorum, ancak onları bütün bir yıl boyunca orada bırakması gerekiyor. Bu yüzden gelecek yıl hisse senetleri için çok kötü olabilir” dedi. Federal Rezerv’in federal fon hedef oranını Aralık ayında yarım puan artırması ve %5’e ulaşana kadar yeniden artırması bekleniyor. Redler, “Her şey bozulana kadar, orada kalmaları gerekiyor,” dedi. Kırılabilecek bir şeyin, merkez bankasını endişelendirecek büyük bir borsa satışı olması olacağını söyledi. Federal fon oranı aralığı şu anda %3,75 ila %4 arasındadır. Durgunluk uyarısı mı? CFRA Research’ün baş yatırım stratejisti Sam Stovall, 2023’ün ilk yarısında bir durgunluğun gelip gelmeyeceği konusunda yüksek düzeyde bir belirsizlik olduğunu söyledi. Bu nedenle, hisse senetleri için görünüm de belirsiz. “Bilmiyorum. Benim endişem bu” dedi. “Fed’in faiz sıkılaştırma politikasını oldukça yakında… gelecek yılın ilk çeyreğinde sonlandıracağını düşünüyorum. Bence Fed, yıl sonuna kadar faiz oranlarını düşürmeyi bitirebilir. ne kadar geniş olursa olsun, size bir durgunluğun geldiğini söyletiyor ve ben de piyasanın bir durgunluğu doğru tahmin edip etmediğini sorguluyorum.” Stovall, Hazine getiri eğrisinin dik tersine dönmesinden bahsediyordu, yani 2 yıllık Hazine getirisi gibi kısa vadeli faiz oranları, 10 yıllık gibi uzun vadenin oldukça üzerinde. Bu bir durgunluk uyarısı olarak görülüyor. Çarşamba günü yaklaşık %3,73 olan 10 yıllık ile, sözde ters çevirme 75 baz puandan fazlaydı. Baz puan, yüzde puanının 0,01’ine eşittir. Bank of America stratejistleri, ilk yarı için hisse senetlerine yönelik olumsuz çağrılarının ardındaki neden olarak, bu tersine dönmeyi ve gelecek yıl hafif bir durgunluk beklentisini gösteriyor. Bir notta, “1. Yarıda riskli varlıklarda düşüş eğilimini koruyoruz, muhtemelen 2. Yarıda yükselişe dönüyoruz; piyasa anlatısı, ’22’deki Enflasyon ve oran ‘şoklarından’, 23. Yarıda durgunluk ve kredi ‘şoklarına’ geçecek” diye yazdılar. Bunu takiben, enflasyonun, federal fonların, tahvil getirilerinin ve doların yükseliş zirvelerinin ikinci yarıda tutunmasını ve potansiyel olarak yeni bir boğa piyasasını tetiklemesini bekliyorlar. Hayatta kalmak için bir strateji bulan Stovall, kazanç görünümünün zaten olumsuz olduğunu söyledi. Analistlerin dördüncü çeyrek için S&P 500 kazançlarında bir düşüş, ardından ilk yarıda daha dalgalı bir zayıflık ve ardından ikinci yarıda daha yüksek bir büyüme beklediğini söyledi. Refinitiv için I/B/E/S verileri, S & P 500 kazançlarında dördüncü çeyrekte %0,4’lük bir düşüş öngörüsüne sahip. Stovall, “Kazançlar açısından endişeliyiz, ancak 2020’de veya 2008’de yıldan yıla %32 düştüğünde gördüğümüz çift haneli düşüşler gibi değil” dedi. Stovall, mevcut ayı piyasasında büyük bir satış artışı olmadığını söyledi. “Ayı piyasalarında normalde aldığımız kapitülasyonları alamadık. Ancak bu ayı piyasası sadece %25 olursa bu kapitülasyonlardan kaçınabiliriz” dedi. “Daha derine inerse, o teslimiyeti alırız.” Stovall, yatırımcıların ilk yarıyı atlatmak için bir strateji bulması gerektiğini söyledi. Örneğin, dolar-maliyet ortalaması, fiyatlardan bağımsız olarak belirli bir miktarda paranın zaman içinde düzenli aralıklarla yatırılmasını içerir. “İlk yarı çok belirsiz olduğu için, muhtemelen dolar-maliyet ortalaması için daha iyi bir dönem. İlk yarı dolar-maliyet ortalaması ve ikinci yarıda toparlanma bekleniyor” dedi.
Aralık hisse senedi rallisi gelebilir, ancak ilk yarı zor olabilir