Federal Rezerv Kurulu Başkanı Jerome Powell, 2 Kasım 2022’de Washington’da faiz oranı politikasına ilişkin Federal Açık Piyasa Komitesi’nin iki günlük kapalı toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında konuşuyor.
Elizabeth Franz | Reuters
Federal Rezerv’in Çarşamba günü faiz oranlarını daha küçük bir yarım puan artırması bekleniyor, ancak enflasyonla mücadelesinin hala sona ermekten çok uzak olduğunun sinyalini veriyor.
Merkez bankası ayrıca Çarşamba öğleden sonra iki günlük toplantısını sonlandırdığında faiz oranları ve ekonomi için yeni tahminler yayınlayacak. Fed yetkilileri, art arda dört kez art arda üç çeyrek puanlık artışın ardından faiz artırımlarının boyutunu azaltacaklarını belirttiler.
Fed yetkilileri, enflasyonla ilgili son verilerde biraz rahatlayabilirler, ancak muhtemelen bunu göstermeyecekler. Salı günü yayınlanan Kasım ayı tüketici fiyat endeksi, yıllık %7,1’lik yüksek bir hızda olmasına rağmen enflasyonun soğuduğuna dair işaretler gösterdi. Bu, Ekim’deki %7,7’lik oranın ve ekonomistlerin beklediği %7,3’ün altındaydı.
Jefferies baş mali ekonomisti Aneta Markowska, “Enflasyon konusunda henüz herhangi bir zafer kazanabileceklerini sanmıyorum. Bunu yapmadan önce çok çok dikkatli olacaklarını düşünüyorum” dedi. Bu yılın başlarında, enflasyonun zirve yapıyor gibi göründüğünü söyledi. “Bitmiş gibi görünüyordu ve kükreyerek geri geldi.”
Ekonomistler, iyileştirilmiş enflasyon raporunun Fed Başkanı Jerome Powell’ı Çarşamba günü 14:30 ET’de gazetecilere konuşurken daha da sert konuşmaya zorlayabileceğini söylüyor.
AXA Investment Mangers makroekonomik araştırma başkanı David Page, “Sıkılaştırma hızını yumuşatma argümanına katkıda bulunuyor” dedi. “Fed bir süredir sıkılaştırma hızını yavaşlatmak istediğini söylüyor. … Bu onlara bunu yapmaları için biraz koruma ve gerekçe sağlıyor.”
Ancak Page, iyileştirilmiş enflasyon verilerinin Powell’ın işini daha da zorlaştırabileceğini söyledi.
Page, “Fed’in oldukça hızlı bir şekilde dönüş yapacağı anlatısıyla tahvil getirilerinde bir gevşemenin geldiğini şimdiden görüyoruz” dedi. “Bu, Fed’in kısa vadeli vadeyi yönetmesine yardımcı olmuyor. … Piyasalar ne kadar çok hareket ederse, bu, Fed’in piyasaları yapılacak daha çok şey olduğuna ikna etmek için daha fazla çalışması gerektiği anlamına gelebilir.”
Ekonomistler, Fed’in tahmininin önemli bir kısmının, yetkililerin önümüzdeki bahara kadar federal fonlar için nihai faiz oranını veya yüksek su sınırını nerede gördüklerine ilişkin yeni bilgiler olacağını söylüyor. Fed yetkililerinin tahminlerini %4,6’dan %5’e – hatta biraz daha fazlasına – yükseltmeleri bekleniyor. Fed fonları hedef oran aralığı şu anda %3,75 ila %4 arasındadır.
Markowska ayrıca, Fed’in politika beyanındaki dili faiz artırım döngüsünün sonuna yaklaştığını yansıtacak şekilde değiştirdiğini düşünüyor. Şu anda açıklamada, zaman içinde %2’lik enflasyon hedefine ulaşmak için “hedef aralığında devam eden artışların uygun olacağı” belirtiliyor.
Markowska, “‘Devam eden’ çok açık uçlu görünüyor. Bu kelimeyi kullanmaları için sona çok yaklaşıyoruz. Onu daha sınırlı bir şeyle değiştirebilirler,” dedi. “‘Biraz daha’ faiz artışının uygun olacağını söyleyebilirler.”
Markowska, 14:00 ET açıklaması yayınlandığında bunun piyasalar tarafından güvercin olarak algılanacağını söyledi. “Ama o zaman, şahin gibi ses çıkarırsa, basın toplantısı biraz kırbaç neden olur” dedi.
BlackRock küresel sabit gelir baş yatırım yetkilisi Rick Rieder, “Bence en ilginç şey basın toplantısı olacak” dedi. “Son basın toplantısı ve Brookings arasında başkandan iki farklı duygu duyduğumuzu düşünüyorum.”
Rieder, Powell’ın son toplantıdan sonra yaptığı açıklamalarda Fed’in aşırı sıkılaştırabileceğini, yani faiz oranlarını çok fazla artırabileceğini ve ardından “geri getirebileceğini” öne sürmesine şaşırdığını söyledi. Ama sonra başkan 30 Kasım’da Brookings Enstitüsü’nde konuştu.
Rieder, “Brokings’te oraya gitmek istemediğini öne sürüyor gibiydi,” dedi. Borsa, bu yorumlardan sonra Powell’ın daha güvercin olduğu algısıyla yükseldi.
Rieder, “Bu yüzden, ne kadar daha ileri gitmeleri gerektiğinin tonu, bence anahtar olacak,” dedi.