Hisse senetleri aşağı yönlü bir sarmal içinde kilitlenmiş görünüyor, ancak bazı stratejistler, piyasa profesyonelleri tatil için yola çıkarken piyasanın geçici olarak istikrar kazanma şansı olduğunu söylüyor. Fairlead Strategies’in kurucusu Katie Stockton, “Aşağıyı göreceğimize güvenebiliriz, ancak olumlu mevsimsel etkilerle hafifletilebilir,” dedi. Stoklar genellikle Aralık ayında yükselir ve ayın ikinci yarısı tarihsel olarak en iyi dönemdir. Şimdiye kadar, bu Aralık ayında, S & P 500 yaklaşık %6 düştü. Hisse senetleri, yatırımcıların Federal Rezerv Bankası’ndan gelen şahin bir mesaja tepki göstermesiyle geçen hafta hırpalandı. Merkez bankası beklenen yarım puanlık bir faiz artırımı yaptı, ancak gelecekteki faiz artırımları için tahminini yükseltti. Kasım Perşembe günü perakende satışların %0,6 ile beklenenden daha derin bir düşüş göstermesinin ardından hava daha da karardı. S&P 500 Cuma gününü %2,1’lik düşüşle 3.852’de tamamladı. Noel Baba nerede? Truist Danışmanlık Hizmetleri eş başkanı ve baş piyasa stratejisti Keith Lerner, “Bence insanlar yılsonuna rahat girmek istiyor ve piyasanın buna izin vereceğini düşünmüyorum” dedi. “Bu geri çekilmeye rağmen piyasa ağır. Bazı insanlar en azından yılsonuna kadar bir ralli umuyordu ve şimdi insanların bundan vazgeçtiğini görmeye başlıyorsunuz. Bu, biraz ralli olmayacağı anlamına gelmiyor.” . Herhangi bir yukarı hareket muhtemelen beklenenden daha sessiz olacaktır.” Önümüzdeki haftanın takvimi, çok az kazançla nispeten sakin, ancak Aralık Pazartesi günkü konut inşaatçıları anketiyle konut piyasasına ilişkin bazı ilginç bilgiler; Salı Kasım konutları başlıyor; Kasım ayı mevcut konut satışları Çarşamba ve Kasım ayı yeni konut satışları Cuma. Nike, FedEx ve General Mills Salı günü rapor veriyor ve Micron Çarşamba günü sonuçları açıklıyor. Ayrıca Cuma günü Kasım ayı için önemli kişisel tüketim harcaması verileri var ve buna Fed’in tercih ettiği enflasyon ölçüsü olan PCE deflatörü de dahil. Geçen hafta, tüketici fiyatları endeksinin Kasım ayı için %7,1’lik beklenenden daha küçük bir artış göstermesinin ardından hisse senetleri Salı günü yükseldi. Bu, Ekim’deki %7,7’lik oranın altındaydı. B. Riley Financial baş piyasa stratejisti Art Hogan, “Önümüzdeki hafta çok sayıda konut verisi var” dedi. “Bu, TÜFE ve PCE hesaplamalarının gecikmeli göstergeler olduğunu hatırlamamıza yardımcı olacak. Gerçek veriler bize konutun bu iki raporda gösterilenden çok daha hızlı düştüğünü gösterecek.” JPMorgan, önümüzdeki Cuma günü PCE enflasyonu hakkındaki Kasım raporunun daha yavaş bir fiyat artış oranı gösterebileceğini tahmin ediyor. JPMorgan ekonomistleri, “TÜFE, ÜFE ve ithalat fiyat endeksinden elde edilen Kasım ayı verileriyle, çekirdek PCE fiyat endeksinin Kasım ayında %0,14 artacağını düşünüyoruz,” diye yazdı. “Bu, çekirdek PCE önlemindeki yıl önceki oranın Ekim’deki %5,0’den Kasım’da %4,6’ya düşmesine izin verecektir.” Piyasa aşırı tepki gösterdi Hogan, önümüzdeki haftaki verilerin piyasayı halihazırda olduğundan daha fazla rahatsız etmeyeceğini düşünüyor. Hogan, “Muhtemelen Ekim ayına ertelenen mütevazı derecede daha şahin Fed ve perakende satışların birleşimine verilen aşırı tepkinin muhtemelen önümüzdeki hafta biraz dağılacağını düşünüyorum” dedi. “Kısa vadede kesinlikle aşırı tepki vermiş görünüyoruz.” Hogan, ay sonundaki Noel Baba ralli döneminde pazarın daha da yükselme şansı görüyor. Fed’in nihai oranını veya bitiş oranını 2023’te %5,1’e yükseltmesinin sürpriz olmadığını ve piyasanın gelecek yılın sonuna kadar bir oran indirimini fiyatlamaya devam ettiğini söyledi. Fed, oranlarla ilgili görüşlerini, Fed yetkililerinin federal fonlar için anonim tahminlerini gösteren bir grafik olan sözde nokta çiziminde ortaya koydu. 2024’e kadar bir oran indirimi içermiyordu. Hogan, “Fed fon vadeli işlemleri dördüncü çeyrekte 25 baz puanlık bir gerilemeyi yansıtıyor ve nokta grafiği öyle değil. Nokta grafiğinin büyük bir sicili yok” dedi. “Piyasanın tepkisi buysa, önümüzdeki hafta muhtemelen biraz dağılacak.” Teknik bir stratejist olan Stockton, çizelgelerinin hisse senetleri için zor bir dönem konusunda uyarıda bulunduğunu söyledi. Aşırı alım sinyali bu haftaki satıştan önce yanıp sönüyordu. “Bugünlerde konuşmalar oldukça iç karartıcı,” dedi ve hafta başında “haberleri sat” duruşunu tavsiye ettiğini belirtti. “Karşı trend sinyalleri hafta başında ortaya çıktı ve yerini kısa vadeli momentumda daha büyük bir kayba bıraktı” dedi. Bir zayıflık kaynağı olmaya devam edecek gibi görünen Apple da dahil olmak üzere bazı önemli kırılmalar yaşandı. Stockton, hisse için bir sonraki destek seviyesinin 127 dolar olduğunu söyledi. Apple, piyasa değerine göre en büyük hisse senedi olduğundan, S & P 500 ve diğer endeksler üzerinde aşırı büyük bir etkiye sahiptir. Hisse Cuma öğleden sonra 135 doların altına düştü. Daha geniş pazara gelince, S&P 500 4.100’ün altına hapsoldu ve bazı stratejistler, piyasa toparlanabilse bile bunun daha fazla yükseleceğini düşünmüyor. Truist’ten Lerner, “Bu hafta yaptığımız gibi bu dalgalanmalara sahip olabilirsiniz,” dedi. “Bir noktada, eğer toparlanırsak, bu 4.100 oldukça zorlu bir direnç noktası. İnsanlar bunu çok sattı.” Lerner, Eylül ayında hisse senetlerinde düşük ağırlıklı bir sabit gelire sahip olduğunu ve o zamandan beri bu pozisyonu koruduğunu söyledi. “Savunma oyunları olan sağlık hizmetleri ve zımbalarla kalıyoruz. Aşırı kilolu sanayiciler ve enerji olduğumuz yere giden bir bar zilimiz var” dedi. Sanayicilerin jeopolitik eğilimlerden etkilendiğini ve sektör içinde savunmanın güçlü olduğunu söyledi. Geçen hafta en kötü performans gösteren sektör, yaklaşık %3,6 düşüşle tüketici takdirine bağlı sektör oldu. Teknoloji %2,7 düştü ve finansallar %2,5 kaybetti. Staples %1,4’lük bir darbe aldı ve sağlık hizmetleri %1,8’lik bir düşüş yaşadı. Tek pozitif ana sanayi sektörü %1,8 artışla enerji oldu. Lerner, “Sabit gelirde odak noktalarımızdan biri yüksek kalitedir” dedi. “10 yıllık getiride %4’e yaklaşan herhangi bir hareket, sabit getirili başka bir satın alma fırsatı olacaktır. Bunun, yüksek kaliteli ve devlet tahvillerine yatırım yapmak ve süreyi uzatmak için iyi bir alan olacağını düşünüyoruz.” Tahvil piyasası meydan okuması Tahvil piyasası geçtiğimiz hafta Fed’e meydan okudu ve Fed %5’in üzerinde yeni bir nihai oran ile harareti artırsa da faiz oranları zayıfladı. Tahvil stratejistleri, piyasanın Fed’in çok fazla sıkılaşacağı ve bir durgunluğu tetikleyeceği endişelerine tepki gösterdiğini söylerken, hisse senetleri gelecek yıl daha yüksek faiz oranları ve zayıf şirket kârları konusunda endişeli. 10 yıllık getiri Cuma günü %3,48’deydi. Ned Davis Research, bu hafta bir notta hisse senetleri ve tahviller arasında son zamanlarda negatif bir korelasyon olduğuna dikkat çekti, bu da hisse senetlerinin ve verimlerin düştüğü anlamına geliyor. Getiriler tahvil fiyatlarının tersine hareket ediyor ve uzun süredir korelasyon, getirilerin düşmesi, özellikle büyüme ve teknoloji hisseleri olmak üzere daha yüksek hisse senetleri anlamına geliyordu. Ned Davis, negatif korelasyonun öngörülebilir gelecekte devam etmesini bekliyor ve S & P 500 ile 10 yıllık Hazine getirisi arasındaki bir yıllık hareketli korelasyonu izliyor. “Korelasyon -0,11, Şubat 2007’den beri en düşük seviyede. Ekim 2022’den önce, korelasyon Temmuz 2007’den beri negatif değildi” dediler. Firmanın hisse senedi stratejistleri, bir yorumun, enflasyonun “yeniden üstünlük kazandığı, bu nedenle yükselen tahvil getirilerinin hisse senetleri için yine negatif olduğu” şeklinde olabileceğini söyledi. 1998’den beri negatif korelasyonların Fed’in çok fazla sıkılaştığına işaret ettiğini eklediler. Ancak 1998’den önceki yıllarda korelasyonlar negatifti çünkü enflasyon deflasyondan daha büyük bir tehdit olarak görülüyordu. Hafta öncesi takvimi Pazartesi 10:00 NAHB anketi Salı Kazançlar: Nike, FedEx, General Mills 8:30 Konut başlangıçları 8:30 İnşaat izinleri Çarşamba Kazançlar: Micron, RiteAid 08:30 3. Çeyrek Cari hesap 10:00 Mevcut evler 10:00 Tüketici güveni Perşembe Kazanç: Carmax 8:30 İlk işsizlik iddiaları 8:30 Reel GSYİH 3. Çeyrek (son) 10:00 Öncü endeks Cuma 8:30 Kasım dayanıklı tüketim malları 08:30 Kasım kişisel gelir /harcama 08:30 Kişisel tüketim harcamaları deflatörü 10:00 Yeni konut satışları 10:00 Aralık tüketici duyarlılığı
Yatırımcılar Noel Baba’yı ararken karanlık ruh hali gelecek hafta hisse senetlerini gölgeleyebilir