Dow Jones Sanayi Ortalaması, yılı diğer iki büyük hisse senedi endeksiyle birlikte kırmızıda bitirmek üzere, ancak burada bir umut ışığı var: 30 hisse senedi endeksi, S&P 500’ü on yılların en büyük marjıyla geride bırakıyor. Dow, bu yıl üç ana endeksin en iyi performansını sergiliyor, ancak üçü de 2022’yi kayıplarla bitirme yolunda ilerliyor. Toplam getiri bazında, Dow bu yıl Salı günkü kapanış itibariyle yaklaşık %8 düştü. S&P 500 aynı bazda %18’den fazla değer kaybetti ve Nasdaq Composite %32’den fazla düştü. Dow’un toplam getiri bazında S & P 500’ü geçmesi nadirdir. Daha büyük endeksi – yaklaşık yüzde 10 oranında – yenme marjı, bu yılın performansını giderek daha dikkate değer hale getiriyor: Dow’un 1958’den beri S & P 500’ü yendiği en geniş marj. İki endeks arasındaki uç fark yaklaşık olarak 1980 ve 1998 kadar genişti, ancak S & P 500 her iki durumda da önde gelen endeksti. S&P Dow Jones Endeksleri kıdemli analisti Howard Silverblatt, “Zamanla Dow, S&P 500 ile bağıntılı hale gelir” dedi. “Ama bu yıl anlayabileceğiniz gibi, elmalar ve portakallar.” Dow Jones Sanayi Ortalamasının Dağılımı Dow Jones Sanayi Ortalaması, yatırımcıların takip ettiği en eski endekslerden biridir. Kongre Kütüphanesi’ne göre ilk olarak 1896’da geliştirildi ve 1928’de bugün hala yaptığı 30 stok dahil etmeye başladı. İlk hisse senetleri, ABD ekonomisinin önemli kısımlarını temsil edecek şekilde seçildi. Bugün, endeksteki mavi çipli hisse senetleri, S & P Dow Jones Endekslerinde onları performansa dayalı olarak ve endeksi dengelemek için seçen bir komite tarafından seçiliyor. Bu, hisse senetlerinin piyasa değeri gibi belirli parametreleri karşılamasını gerektiren S & P 500 ve Nasdaq Composite’e hisse senetlerinin eklenmesinden farklıdır. Endekste S&P 500 ve Nasdaq’tan çok daha az sayıda şirkete sahip olmanın ötesinde Dow, ağırlıklandırmasını da farklı şekilde hesaplıyor. Dow, S & P ve Nasdaq tarafından kullanılan piyasa değeri ağırlığından farklı olarak, endeksindeki hisse senetlerine ağırlık verir. Bu fiyat ağırlıklandırma, fiyatı daha yüksek olan hisse senetlerinin daha az hisseye sahip olsalar bile endeks üzerinde daha fazla etkiye sahip olduğu anlamına gelir. Bu aynı zamanda Dow’un sektör ağırlıklarını da etkiliyor, yani S&P 500’den farklı bir kırılıma sahip olduğu anlamına geliyor. Yine de Dow, basit yapısı nedeniyle sık sık alıntılanan bir endeks. Pek çok yatırımcı, endekste muhtemelen birkaç şirketin adını verebilir ve endeks, başlangıcında olduğu gibi hala ABD ekonomisinin önemli kısımlarını temsil ediyor. Silverblatt, “Dow’u anlamak basit bir şey,” dedi ve bu yıl basit olanın karmaşık olanı geride bıraktığını da sözlerine ekledi. Elbette basitliği, birçok stratejistin Dow’u mevcut borsanın iyi bir temsili olarak görmediği anlamına da geliyor. SoFi’de yatırım stratejisi başkanı Liz Young, “Kapsamında çok sınırlı” dedi. “Ve açıkçası Amerikan ekonomisinin kapsamlı bir temsili değil.” 2022’de neden daha iyi performans gösterdi? Dow’un riskli yapısı, 2022’de daha karmaşık endeks emsallerinden daha iyi performans göstermesinin nedenlerinden biri oldu. CFRA’nın baş yatırım stratejisti Sam Stovall, “bu daha iyi oldu” dedi. Dow’da sağlık hizmetleri, tüketici takdiri, finans, iletişim hizmetleri ve bilgi teknolojisi sektörleri yıllık performansa olumlu katkı yaptı. Aynı zamanda, teknoloji gibi sert darbe alan sektörler endekste yeterince temsil edilmiyor ve bu nedenle S&P 500 ve Nasdaq’a kıyasla endeksi çok fazla düşürmedi. US Bank Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Kıdemli Yatırım Stratejisti Rob Haworth, “S&P 500’deki bu ilk beş isim, bu yıl gerçekten zor bir dönem geçirdiler ve gerçekten de portföyler arasında en çok geride kalanlar,” dedi. “Oysa daha klasik endüstriyel isimler bu yıl çok daha iyi performans gösterdi.” Hangi hisse senetleri Dow’a öncülük etti ve Dow’u geride bıraktı Dow’daki en güçlü performans gösterenler – sağlık ve enerji hisseleri – aynı zamanda, teknoloji ve emlak gibi düşük performans gösterenler tarafından elenen diğer endekslerden daha fazla yükselmesine yardımcı oldu. En iyi performans gösterenler arasında bu yıl %47’den fazla artış gösteren Chevron ve %43’ten fazla artış gösteren Merck yer alıyor. Dow’daki geri kalmışlar endeks üzerinde S&P 500 kadar ağırlık oluşturmadı. Teknoloji şirketleri Salesforce ve Intel bu yıl %48’den fazla düşüş yaşadı, ancak bunlar endeksteki en kötü performanslar oldu. Öte yandan, S&P 500’deki büyük teknoloji isimleri çok daha kötüsünü yaptı. Örneğin, Meta yıldan bugüne %65 değer kaybetti. SoFi’den Young, “Teknoloji ve iletişim ve tüketici takdiri gibi pazarın büyüyen sektörlerinde bu acının çoğu hissedildi” dedi. Silverblatt, tabii ki Dow’un sektör ağırlıkları performansını büyük ölçüde artırırken, bazı hisse senetlerinin endeksi S&P 500’den daha fazla itip çektiğini kaydetti. Örneğin, bu yıl %25 değer kaybeden Apple gibi bir hisse senedi, iki endeks üzerinde çok farklı bir etkiye sahipti. “Apple çok daha küçük bir bileşen aldı [on the Dow] S & P’den daha fazla,” dedi Silverblatt, “Sonuç olarak mesele, sorun makyajına ve ağırlıklandırmaya geliyor.” Apple’ın 1’e 4’ünden sonra endeksi yeniden dengelemek için Ağustos 2020’de Dow’a eklenen Salesforce hisse senedi bölünmesi, S&P 500’e göre 30 hisse senedi endeksinin kaybının çok daha büyük bir kısmını oluşturdu. Silverblatt, bu yıl %70’in üzerinde – hala dahil edilmiş olsaydı Dow’un toplam getirisini artırabilecek bir performans.Exxon hala Dow’a dahil olsaydı bile, endeksi negatif yıllık getiriden yükseltmezdi, dedi Silverblatt. Hisse senetlerine ne olacak Uzmanlara göre Dow’un performansı, bir yatırım tavsiyesinden çok, borsanın yılını işaret eden ilginç bir gerçek. veya Dow’un diğerlerinden daha esnek olduğunu” söyleyen Young, şunları ekledi: S & P 500 çok daha geniş olduğu için yatırımcılara bu pazar döngüsünde 30 hisse senedine sahip olmalarını söylemeyeceğini söyledi. Ayrıca Wall Street analistleri, Dow’un 2023’te tekrar S&P 500’den daha iyi performans göstermesinin pek olası olmadığını söylüyor. S & P 500 daha iyi bir seçim çünkü Dow’dan çok daha fazla seçeneğe sahip. Yine de performans, 2022’nin yatırımcıların borsada beklediği şeyleri nasıl alt üst ettiğinin bir başka işareti – artan fiyatlar, teknoloji performansı ve hisse senetleri ile tahviller arasında negatif bir korelasyon. Silverblatt, “İçinde alaka bulamasanız bile, bu önemli,” dedi.
Dow’un yıllık performansı, S&P 500’ü on yılların en büyük farkıyla geride bırakıyor